تشکیل پرتفویی از صندوق‏های سرمایه‏گذاری مشترک با استفاده از مدل " میانگین- واریانس مبتنی بر اعتبار"

کلید واژه ها : بازده، واریانس, صندوق های سرمایه گذاری مشترک، نظریه اعتبار, نظریه فازی، مدل میانگین واریانس اعتباری، پرتفوی صندوق های سرمایه گذاری مشترک یکی از مهمترین ساز و کارهای سرمایه گذاری در بازارهای مالی هستند که با ایفای نقش واسطه مالی، سرمایه گذاری افراد غیرحرفه ای را از حالت مستقیم به حالت غیرمستقیم تبدیل می کند و از این رهگذر، مزایای متعددی برای بازار سرمایه و سرمایه گذار فراهم می آورند .این صندوق هاابزارهای سرمایه گذاری مناسبی هستند که با فروش سهام (واحد سرمایه گذاری) خود به تعدادی زیادی سرمایه گذاران کوچک و تجمیع مالی آنان، وجوه دریافتی را برای خرید ترکیب متنوعی از اوراق بهادار شامل سهام، اوراق قرضه، ابزارهای کوتاه مدت بازار پول (گواهی سپرده، اوراق تجاری و یا اوراق خزانه) متناسب با هدف و نوع فعالیت صندوق استفاده می کنند. با توجه به اهمیت صندوقهای سرمایه گذاری و کمبود کارهای علمی در ایران در این زمینه, این پایان نامه روی صندوقهای سرمایه گذاری متمرکز شده است به طوری که داده های مورد بحث متشکل از بازده 46 صندوق مشترک سرمایه گذاری موجود در بازار بورس تهران می باشند. جهت سنجش و بررسی عملکرد پرتفوی در این تحقیق و مقایسه آن با عملکرد بازار در دوره زمانی تحقیق(1391-1390) از شاخص شارپ استفاده می‏گردد.ابتدا با انجام آزمون فرض در محیطspss عملکرد کلی صندوق های مورد مطالعه با عملکرد بازار مقایسه گردیدو سپس محاسبا ت مربوط به سبد حاصل از مدل میانگین واریانس اعتباری انجام گرفت وبا عملکرد بازارمقایسه شد که در واقع در این قسمت به پاسخگویی به سوال تحقیق پرداخته شد. در مقایسه عملکرد صندوقها با عملکرد بازار، با دو شاخص شارپ و و با انجام آزمون فرض مناسب و اجرا در محیط نرم افزار spss به این نتیجه رسیدیم که عملکردکل صندوقها عملکرد بالاتری نسبت به بازار نداشته است در حالیکه پرتفوی بهینه تشکیل شده از صندوق های مورد مطالعه که توسط مدل میانگین واریانس مبتنی بر اعتبار بدست آمد،پس ازمحاسبه مقدارشارپ آن با مقدار شارپ محاسبه شده بازار، که از طریق کدنویسی ها صورت گرفت ،دارای عملکرد بالاتری از بازار بوده است که نشان از برتری تشکیل پرتفوی است. در خاتمه نیز محقق بر خود لازم دانست تا ضمن بیان محدودیت های پیش روی تحقیق ،پیشنهادهایی نیز در جهت بسط پژوهش های آتی در این حوزه، ارائه نماید با این هدف که با کاربردی نمودن نتایج تحقیق و دریافت بازخور های احتمالی آن ، عدم انطباق ها و چالش ها شناسایی و اصلاح گردندتابدین ترتیب زمینه برای تصمیم گیری های مناسبتر سرمایه گذاران،فراهم گردد.